[칼럼공유#10] SK와 두산의 엇갈린 운명!

안녕하세요. MarkJacob 입니다. 오늘은 소개해 드릴 내용은 한경비지니스 1501호에 나온 칼럼으로 지난 8월 말에 SK와 두산이 비슷한 지배구조 개편을 했음에도 엇갈린 운명을 가게된 이야기를 담고 있습니다.

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SK와 두산의 지배구조 개편, 다른 길을 걷다

SK이노베이션과 SK E&S의 합병은 국민연금의 반대에도 불구하고 주주들의 압도적인 찬성으로 가결되었습니다. 하지만 두산그룹은 두산로보틱스와 두산밥캣의 합병을 추진하다가 금융당국의 압박과 소액주주들의 반발로 결국 계획을 철회했습니다.

SK이노베이션: 압도적인 찬성으로 합병 성공

* 합병 배경: 에너지 기업으로의 도약을 위한 포트폴리오 강화

* 논란: 합병 비율의 적정성 여부, 주주가치 훼손 논란

* 결과: 국민연금의 반대에도 불구하고 압도적인 찬성으로 합병 가결

* 전망: 매출 88조원, 자산 100조원 규모의 초대형 에너지 기업 탄생

두산그룹: 금융당국의 압박에 합병 철회

* 합병 배경: 로봇 사업 강화 및 사업 포트폴리오 개선

* 논란: 합병 비율의 불공정성, 소액주주들의 반발, 금융당국의 압박

* 결과: 금융당국의 압박과 소액주주들의 반발로 합병 계획 철회

* 전망: 두산에너빌리티와 두산로보틱스의 분할합병은 계속 추진 예정

두 사례의 차이점

* 국민연금의 역할: SK는 국민연금의 반대에도 불구하고 합병이 성사되었지만, 두산은 국민연금의 반대가 예상되는 상황에서 합병을 철회함.

* 금융당국의 개입: 두산의 경우 금융당국의 강력한 압박이 합병 철회의 주요 원인으로 작용함.

* 합병 비율: 두 사례 모두 합병 비율의 적정성에 대한 논란이 있었으나, SK는 합병이 성사되었고 두산은 철회됨.

시사점

* 기업 지배구조 개편의 어려움: 소액주주들의 권리 의식이 높아지고, 금융당국의 감시가 강화되면서 기업 지배구조 개편이 더욱 어려워지고 있음.

* 국민연금의 역할 증대: 국민연금이 기업 지배구조 개편에 있어서 점점 더 중요한 역할을 하고 있음.

* 금융당국의 규제 강화: 금융당국이 기업들의 불공정한 합병을 방지하기 위해 규제를 강화하고 있음.

결론적으로, SK와 두산의 지배구조 개편 사례는 기업 지배구조 개편 과정에서 발생할 수 있는 다양한 변수와 이해관계 충돌을 보여줍니다. 기업들은 지배구조 개편을 추진할 때 소액주주, 금융당국 등 다양한 이해관계자들의 의견을 수렴하고, 투명하고 공정한 절차를 거쳐야 성공적으로 개편을 이룰 수 있을 것입니다.